四家快递三季报出齐：行业件量增速掉到 3%，顺丰的单票收入涨了 7.4%

四家的数摆在一起，差得最多的是利润增速

10 月下旬是 A 股三季报最密集的两周。快递这个细分行业里，四家主要公司的披露时间前后差了一个多星期：圆通是 10 月 20 日晚，申通是 10 月 23 日晚，顺丰和韵达都在 10 月 29 日晚交卷。

把四份季报的前三季度数据放到一起，第一眼看到的是利润增速的跨度：最高的一家同比涨了一倍多，最低的一家是负增长。

顺丰那一行的负号容易看错，需要一句解释：它今年前三季度的扣非归母净利润是 75.09 亿元，同比是 +10.78%，正增长。归母净利润之所以是负的，是因为去年的基数里含了一笔非经常性损益。2025 年第二季度，顺丰把三家持有物业的全资子公司转让给南方顺丰物流 REIT，产生税后约 5.9 亿元的股权处置收益。把这笔算进去，去年同期的归母净利润是 83.08 亿元，今年是 81.15 亿元，差的就是这一笔。所以要判断经营本身，看扣非那一行更准。

韵达的季报把前三季度的总数列了出来，没有在正文里单独拆第三季度。它前三季度营收 403.13 亿元、同比 +7.52%，归母净利润 12.57 亿元、同比 +72.13%，基本每股收益 0.44 元。

行业这一季：件量只涨了 3%，单票价格回到 7.7 元

四家的财报是公司口径，行业整个盘子要看国家邮政局。前三季度的数已经公布：快递业务量累计 1513 亿件，同比增长 4.3%；业务收入累计 11634.4 亿元，同比增长 7.2%。

把上半年的数减出来，能看到三季度单季的样子。上半年业务量是 1003.8 亿件、同比 +5.0%，业务收入 7714.1 亿元、同比 +7.3%。两相一减，三季度单季业务量 509.2 亿件、收入 3920.3 亿元。按各自公布的上年同期数折算，三季度件量同比约 +3.0%，收入同比约 +7.0%。

件量增速从上半年的 5.0% 掉到 3.0%，收入增速却几乎没动。这个组合的落点在单票收入上：三季度 7.70 元，去年同一季度是 7.41 元，同比涨了约 3.9%。

这里有一处可以互相验证的地方。圆通在三季报里写了一句：三季度快递业务量同比 +12.45%，超出行业增速 9.5 个百分点。用 12.45 减掉 9.5，得到行业三季度增速约 2.95%，和上面用国家邮政局两组数据相减算出的 3.0% 对得上。两个来源、两条路径，指向同一个数，这个 3% 是站得住的。

顺丰把件量让了出去，单票收入涨了 7.4%

顺丰这份季报里，最值得看的是两个方向相反的数。

三季度，顺丰速运物流业务收入同比只增长 0.4%，几乎原地不动；同口径的单票收入同比提升 7.4%。收入不动、单票在涨，意味着件数在减。三季度顺丰完成总件量 40.3 亿票，公司自己的说法是「面对去年同期高基数」。

这个方向不是这个季度才有的。季报里写明了机制：2025 年，顺丰推「激活经营」机制，最初是靠业务量高速增长带动网络产能提升和模式优化；到 2025 年第三季度，公司推出了「激活经营」的进阶机制，经营导向从「规模驱动」进阶为「价值驱动」，做法是通过动态调整市场策略来保障增长质量。

落到具体业务上，季报点了几处：把握中秋礼赠、文旅出行、校园开学季这些场景，中高端时效收入（不含电商退货）保持稳健增长；往产业链生产端延伸，单票 100 公斤以上工业大件业务的收入延续增长。

成本这一头，三季度毛利额 104.3 亿元、同比 +6.5%，毛利率 12.7%、同比提升 0.2 个百分点。公司把这部分归到三件事上：业务结构优化和单票收入回升、精益管控带来的结构性降本、AI 与智能装备规模化应用释放的数智化降本空间；同时也写明，这些措施「部分缓解」了油价高位对运力成本的传导压力。

结果是三季度归母净利润 27.1 亿元、同比 +5.5%，扣非归母净利润 25.3 亿元、同比 +13.8%，扣非净利率 3.1%、同比提升 0.2 个百分点。前三季度归母净利润 81.15 亿元，比去年同期少 1.93 亿元，原因就是前面说的那笔 REIT 处置收益。

圆通和申通：一个在放量，一个在增收

顺丰往回收件量的时候，另外两家在往另一个方向走。

圆通三季度快递业务量 86.82 亿件，同比 +12.45%，比行业增速高出 9.5 个百分点；前三季度累计 249.61 亿件、同比 +10.52%。量的增长换来的是收入：三季度营收 195.00 亿元、同比 +6.72%。但收入增速低于件量增速，说明单票在让价。9 月圆通快递产品单票收入 2.08 元，同比下降 5.76%。利润端，三季度归母净利润 14.54 亿元、同比 +39.06%，扣非 14.10 亿元、同比 +39.80%，利润增速跑在收入前面。

申通是四家里营收增速最高的：前三季度 489.61 亿元、同比 +26.94%，三季度单季 164.71 亿元、同比 +21.59%。归母净利润前三季度 15.75 亿元、同比 +108.46%，扣非 16.01 亿元、同比 +111.14%，扣非比归母还高一点，说明利润增长主要来自经营本身，不是一次性收益。它前三季度的经营活动现金流净额 32.30 亿元、同比 +67.53%。

三家有量的数据放在一起，方向上不是一回事：顺丰单票涨、件量让；圆通件量涨、单票让；申通营收涨得最快。同一个季度、同一个行业，三家选了三种做法。

增速的差距，有一半在去年的基数上

只看增速容易得出「差距很大」的结论，把基数摆出来，画面会不一样。按今年前三季度归母净利润和公布增速倒推，去年同期四家的归母净利润大约是：申通 7.56 亿元、韵达 7.30 亿元、圆通 28.77 亿元、顺丰 83.08 亿元。顺丰去年的利润，是申通的十一倍。

换成增量金额再看一遍：申通多了 8.19 亿元，韵达多了 5.27 亿元，圆通多了 17.53 亿元，顺丰少了 1.93 亿元。增速排第一的是申通，增量金额最多的却是圆通：它去年的基数大、今年的增长也不算小，两个口径给出了两个冠军。

这不是说增速没有意义。增速反映的是修复的弹性：前两年价格战打得最深的公司，利润被压得越低，今年的修复幅度自然越大。四家都处在这轮价格修复里，只是起点不同、走法不同，落在报表上就成了这样的差距。

十一月的旺季，是下一道题

三季报讲的是 7 月到 9 月，而快递一年里最重的活还没开始。11 月的两轮大促、12 月到春节前的冲量，才是全年的关键段。四家公司在季报里都没有给出四季度指引，公开信息里能看到的，是各家对旺季的备战动作。

有两件事值得接着看。一是价格：三季度行业单票收入同比涨了约 3.9%，这个修复能不能在大促期间守住，取决于旺季的量和价的平衡。二是件量：行业三季度增速掉到 3% 附近，如果四季度继续往下，靠提价换来的利润修复能撑多久，就要看成本那一头的降幅跟不跟得上。

四家公司的季报里，用来解释利润改善的词不太一样：顺丰写的是「价值驱动」和「结构性降本」，圆通写的是 AI 应用体系，申通写的是数智化和 AI 与业务场景的结合。词不同，指向的动作相近——都是在件量增速放缓之后，从单价和成本这两头找钱。

资料来源：顺丰控股《2026 年第三季度报告》（公告编号 2026-078，2026 年 10 月 29 日）及《2025 年第三季度报告》；圆通速递 2026 年三季报（2026 年 10 月 20 日披露）；申通快递《2026 年第三季度报告》（公告编号 2026-096，2026 年 10 月 23 日披露）；韵达股份 2026 年前三季度业绩（2026 年 10 月 29 日披露，同花顺财经速递）；国家邮政局 2026 年前三季度及上半年邮政快递业运行情况。本文整理自公开报道与上市公司公告，仅供参考；如与官方发布不一致，请以官方发布为准。如有侵权，请联系删除！